修正的 MM 理论——有税条件下 MM 理论

①企业可利用财务杠杆增加企业价值，因为负债利息可带来避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加;

②有负债企业的价值等于相同风险等级的无负债企业的价值加上赋税节余的价值;

③有负债企业的股权成本等于相同风险等级的无负债企业的股权成本加上与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险收益，且风险

收益取决于企业的债务比例以及企业所得税税率。

权衡理论：有负债企业的价值 = 无负债企业价值 + 税赋节约现值 - 财务困境成本的现值